| 问题 | 外资上市对我国证券市场的影响 |
| 释义 | 外资上市对我国证券市场的影响 近期，周小川主席在“WTO与中国资本市 场国际研讨会”上描绘了21世纪初期我国证券市场的发展前景。他指出，“将要按WTO谈判的承诺，允许外国证券机构在交易所设立的特别席位直接进行B股交易，允许设立中外合资的证券公司和基金管理公司;积极鼓励更多的中国优秀企业到境外上市，并随着条件的成熟，允许外国符合标准的企业到中国上市;积极研究引进国外机构投资者的政策，允许外资有步骤、有限额地进入A股市场。” 这是证券监管部门对外企在国内证券市场上市的问题作出的明确表态。显示了我国证券市场正朝着市场化、国际化方向大步迈进。种种迹象表明，无论是政府部门还是证券管理层，对外资企业在国内上市的政策“绿灯”已经亮起，外企进军国内证券市场的帷幕将徐徐拉开。 已上市的外资股的基本情况 长期以来，国内证券市场的对外开放程度十分有限，对外资企业更是大门紧闭。因此，包括H股在内的1000多家国内上市公司，很少出现外资控股的情况。尽管如此，随着国内经济对外开放步伐的加快和经济的持续高速发展，国内企业和证券市场对外资的吸引力越来越大，证券市场的坚冰不断地被这种趋势所融化。不仅在H股、B股企业中出现了外资做第一或第二大股东的情况，甚至在A股市场，也时常可隐隐约约地看到外资大股东的身影。 从目前在A、B股市场上被外资控股或持股比例较大的10多家上市公司的情况看，外资企业介入这些公司的过程，大致可以分为两种： 第一种是上市公司本身是由中外合资企业发展而来。这类企业大多属于台商或港商在内地投资的独资或合资企业改制而来，而且上市时间基本上都在1993年以前，其中又以深圳和福建公司居多，显示出当时政策的宽松。如闽灿坤B，其前身为厦门灿坤电器有限公司,是1988年由台商吴灿坤先生和蔡渊松先生合资在中国成立的外商独资企业，1993年3月优柏工业有限公司、福驰发展有限公司和侨民投资有限公司作为发起人，改制为一间股份有限公司，1993年6月以B股在国内上市。ST豪盛前身为一中外合资企业，由泉州经济开发公司、谊盛石琳有限公司三方合资经营，1993年12月改制上市后，豪盛石琳有限公司持股44.84%为第一大股东。联华合纤的前身中外合资上海联华合纤有限公司，1992年4月改制为上海联华合纤股份有限公司，成为上海最先实行股份制试点的中外合资企业之一。上市后外方投资者香港佳运集团持股17.08%为第一大股东。类似的还有新都酒店、深康佳等。 1993年至1997年的几年时间里，外资股直接上市明显减少。直到1997年6月海南航空发行B股，使人们再次看到外资股的身影。1995年尚未公开上市的海南航空向境外极具影响力的索罗斯旗下“量子基金”控股的美国航空有限公司发行外资股, 1997年6月B股发行与上市后，美国航空有限公司持有海南航空1.0004亿非流通外资股，以21.23%的比例成为第一大股东;1999年11月A 股上市时，美国航空有限公司持股比例减少至14.8%，但仍稳居第一大股东的宝座。而近期上市的北方股份更成为目前沪深A股市场中第一家以中外合资企业作为发起人股东的上市公司。该公司的前身为成立于1988年的北方重型汽车有限责任公司, 由原内蒙古第二机械制造总厂和英国特雷克斯设备有限公司共同投资设立。上市后，英国特雷克斯设备有限公司以发起人身份为公司第二大股东，持股比例为25.1%。这两个案例显示我国对外资控股或持股企业的上市政策，再次趋于宽松。 |
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